2021年8月20日，中国电信于上交所主板上市。上市首日，中国电信最终收盘价报6.11元/股，涨幅34.88%。其后，中国电信股价开始调整，至8月31日中国电信股价走势已基本平稳，收盘价报4.56元/股，略高于发行价格。对此，公司表示，市场行为难以预测，买卖行为由市场决定，但如果后续股价跌破发行价将会采取行动，一方面有“绿鞋机制”，此外也有如大股东增持、股份回购等一系列稳定A股股价的预案举措。

  上市首日在沪签署协议，全面融入城市数字化进程

  8月20日，刚刚在上交所敲完IPO铜锣的中国电信董事长柯瑞文和中国电信总经理李正茂便匆匆赶到兴国宾馆，上海市委书记李强，市委副书记、市长龚正会见了两人。中国电信与上海市政府签署“十四五”战略合作协议，宣布到2025年底，在上海投入不低于1,000亿，服务上海城市数字化转型。

  “十三五”期间，中国电信累计在沪投资超过300亿元，积极提升城市信息通信基础设施建设能级，助力上海建成全球双千兆宽带城市。站在“十四五”的开局之年，上海市布局新基建，发力数字化转型，希望发展新业务新生态，实现科技创新突破。而作为中国信息化建设长期的重要参与者和主力军，中国电信在上海城市数字化转型进程中当仁不让。

  根据双方签署的协议，到2025年，中国电信应投入服务的5G基站超过4万个，主流用户普及千兆带宽，国际出口带宽合计超过6T；在上海设立中国电信长三角区域研发实体，重点研究5G、工业互联网、人工智能、区块链、网信安全、量子通信等新一代信息技术，推动前沿科技成果转化落地。其中，重点推进5G网络、智能物联网、边缘云计算与城市支柱行业的应用融合，打造至少一个具有全国影响力的工业互联网公共平台，形成不少于100个5G+工业互联网应用案例，支撑重点行业智能示范工厂建设。

  值得一提的是，本次中国电信回A上市过程中还引入了入北京、上海、苏州、深圳、成都等地的产业基金作为战略投资者。京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成瑜经济圈是我国经济发展的四大核心区域，也是中国电信业务开展的核心区域。本次与上海市政府签署战略合作协议后，可以期待，未来中国电信将在上述经济核心区域继续发力，进一步巩固其全地域全业务发展的优势。

  发布“双碳”行动计划，实现高质量发展

  8月25日，在第9个全国低碳日当天，中国电信在京举行“节能降碳 绿色发展——中国电信碳达峰、碳中和行动计划”发布会，宣布正式启动其“双碳”行动计划。工信部信息通信发展司副司长梁斌，中国电信董事长柯瑞文、总经理李正茂等出席会议。

  李正茂表示，“十三五”期间，中国电信率先开展并全面完成FTTH光接入网改造升级，部署全球最大的ROADM网络，推动网络能耗强度持续下降，单位信息流量综合能耗比“十三五”期初下降60%。自研节能技术覆盖95%以上的5G基站，年节电率近15%。未来，中国电信将以经济社会发展全面绿色转型为引领，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，探索形成“1236”绿色低碳发展模式，助力国家“双碳”目标的实现。

  由于电能是运营商的主要能耗构成，因此大幅度提升节电水平不仅符合绿色发展理念，更是进一步提升经营业绩的重要举措。下一步，中国电信将建设绿色新云网，打造绿色新运营，打造云网融合的安全、绿色新型信息基础设施，并计划在“十四五”期间实现如下目标：单位电信业务总量综合能耗和单位电信业务总量碳排放下降23%以上，将实现4/5G网络共建共享节电量超过450亿度、新建5G基站节电比例不低于20%，同时大型、超大型绿色数据中心占比超过80%，新建数据中心PUE低于1.3。

  多家券商发布研报，看好中国电信未来发展

  中国电信回A上市吸引着全市场的目光，而公司近期发布的中报更是亮眼。根据半年报，中国电信上半年营业收入2192.37亿元（人民币，下同），同比增长13.12%，归属母公司净利润177.43亿元，同比增长27.20%。多家券商分析师在研报中表达了对中国电信未来业绩增长积极乐观的态度，同时对其投资价值给予充分肯定。

  华安证券在研报中指出，中国电信在产业数字化领域规模业内第一，是国内最大的IDC服务商和运营商公有云。经营层面，中国电信C端、H端ARPU实现企稳回升，B端产业数字化收入占比持续提升，收入结构持续多元化。财务层面，本次公司回A上市处于“历史最佳姿态”，预计2021年公司的财务指标或将处于过去5年来最好水平，横向对比也位于全球前列，有望成为ICT核心资产。

  东吴证券则认为，公司基本面全面向好，云与政企等新兴业务驱动业绩和估值双击。一方面，随着提速降费的压力释放、5G渗透率提升，公司整体ARPU已经企稳回升；另一方面，公司云计算、IDC等核心资产优势显著，边缘计算+网络切片助力运营商开拓ToB市场，有望带动中国电信估值进一步提升。在成本端，公司加快数字化转型与共建共享，重视效率提升，提升盈利能力，同时公司也大幅提升派息率，重视股东权益，因此认为其极具投资价值。

  国盛证券在首次覆盖报告中给予中国电信“买入”评级，认为公司C端与B端共振有望开启全新增长曲线，同时5G共建共享将提高经营效率，成本全面优化，预计公司营收与利润增速将会重回高速增长轨道。随着回A上市、股息率上升、公司经营拐点向上，公司估值空间有望进一步打开。

  此外，多家券商分析师表示看好通信行业赛道的投资机会。申万宏源认为，提速降费政策边际递减，而5G相对4G的资费提升也带动了运营商流量收入稳定增长，同时国内运营商发展主题已转变为长期效率的提升，未来运营商基本面盈利改善，且格局相对稳定，或迎来估值修复机会。国泰君安证券表示，相比2020年的新基建行情，本轮行情的核心在财政发力背景下倒逼新基建行业扩容，因此预计其行情持续时间也更长。具体到赛道选择上，建议投资者关注包括以5G、工业互联网为代表的智能新基建在内的四大主题。安信证券也认为，在经济转型的背景之下，传统的“铁公基”对经济的拉动作用已经相当有限，而有利于经济转型升级和战略新兴产业快速发展的新基建正越来越得到政策的扶持。